Заметка

Обзор системных сигналов за период Январь’12 – Июнь’13 (18 месяцев).

  0  

Коллеги, добрый день!
Продолжаю делать квартальные обзоры сигналов по ряду «фишек». Это пятый квартальный обзор сигналов, начиная с лета 2012 года. Сегодня предлагаю обзор за период с января 2012 года по июнь 2013 года включительно.
Сразу замечу, что в настоящем и предыдущих подобных обзорах абсолютно отсутствуют претензии на «граальность» стратегии. Просто сухая констатация результатов попыток получить прибыль на среднесрочных бычьих трендовых сигналах, периодически возникающих на российском фондовом рынке.

­­­­­­­­­­­­­­­­В текущей статье делаю обзор сигналов за 2012 год и 1 полугодие 2013 года по серии статей с общим заголовком «ММВБ. Обзор системных сигналов за период …. Прогноз ближайших сессий».

Предыдущая статья с обзором сигналов за 1 квартал 2013 года находится по адресу —http://robostroy.ru/community/article.aspx?id=633.

Коротко о параметрах сигналов:

  • Принцип формирования сигналов – http://robostroy.ru/community/article.aspx?id=315
  • Период анализа – 2012 год + 1 полугодие 2013 года (18 месяцев).
  • Состав системного портфеля – SBER, URKA, VTBR, LKOH, ROSN, GMKN, GAZP.
  • Уровень торгового плеча в 2012 году – плечо 1:1.
  • Уровень торгового плеча в 2013 году – плечо 1,5:1.
  • Распределение депозита между бумагами – равными долями (7 бумаг по 16%-17% депозита в 2012 году и 24-25% депозита в 2013 году).
  • Тип описываемых сделок – исключительно Long.
  • Оптимизация торговли в виде ТР- и SL-приказов отсутствует.
  • Если очень грубо, то модельный портфель является приближением к ПИФу, торгующему индексом MICEX10, только без условия обязательного нахождения в бумагах, несмотря на системные сигналы.

Задачи настоящей статьи:

  • показать поведение системы, построенной на среднесрочной торговле «от Лонга» (ТФ = 240м), относительно поведения рынка в целом в текущих условиях и на истории;
  • сравнить риски системы с рисками рынка «голубых» фишек;
  • соотнести достигнутые торговые результаты с усилиями, затраченными трейдером на сопровождение торговли.

Для начала представлю общую картину сравнения дохода системы и динамики индекса ММВБ за последние 18 месяцев. Данные приведены в соответствии с датами публикации блогов – то есть раз в неделю, в основном по состоянию на утро понедельника.

Рис.1

На рис.1 представлено общее сравнения поведения системы и рынка в лице индекса ММВБ. Размеры роста/падения здесь и далее приведены относительно уровня закрытия последней торговой сессии 2011 года.

Индекс ММВБ.

В течение 18 месяцев относительно начала 2012 года индекс сходил в диапазон от +16% в марте 2012 года до -10% в мае 2012 года. На 30 июня 2013 года индекс находился на уровне -5,1%. В такой ситуации задача-минимум для системы, работающей от Long-трендов на среднесрочных (в российском понимании, конечно) тайм-фреймах 240м, — это минимизация рисков в смысле отсутствия убытков, поскольку роста не дает сам рынок.

Модельный портфель.

Визуальный анализ графика на рис.1 позволяет сделать однозначный вывод о том, что профиль доходности системы гораздо менее волатилен по сравнению с графиком индекса ММВБ.

Первый квартал 2012 года. К концу марта 2012 года портфель вырос вместе с рынком до уровня +6%, отстав от рынка на 10 процентных пунктов. После этого большая часть прибыли ушла вслед за падением рынка, достигнув в мае 2012 года минимума в размере +2,2%, тогда как сам рынок ушел на 10% ниже уровня начала 2012 года.

Второй квартал 2012 года. К концу первого полугодия 2012 года портфель практически вернулся на уровень конца марта 2012 года, достигнув показателя +5,1%.

Третий квартал 2012 года. В течение третьего квартала 2012 года с доходностью портфеля ничего существенного не произошло (рост с +5,1% до +5,6%).

Четвертый квартал 2012 года. В течение четвертого квартала 2012 года доходность портфеля выросла с +5,6% до +8,7%.

Первый квартал 2013 года. В первом квартале 2013 года портфель незначительно вырос с +8,7% до +9,1%. Внутри квартала доходность достигала +10%.

Второй квартал 2013 года. Во втором квартале 2013 года портфель снизился вслед за рынком, но не ушел в минус относительно старта в 2012 году. Тогда как рынок ушел в минус от начала 2012 года на 5%.

Сравнение волатильности индекса и стоимости модельного портфеля с начала 2012 года

 

Нижняя граница падения

Верхняя граница роста

Индекс ММВБ

-9,6%

+15,2%

Портфель

0%

+10,0%

Теперь предлагаю взглянуть на то, как менялась доля бумаг в портфеле в течение 18 месяцев анализируемого периода.

Рис.2

            На рис.2 приведено сравнение доли акций в портфеле с динамикой рынка.

Как видно, максимальная загрузка портфеля отмечена в январе-феврале 2012 года (57%), середине июня 2012 года (81%), середине сентября 2012 года (62%), середине декабря 2012 года (67%) и середине мая 2013 года (100%).

Первый квартал 2013 года, не смотря на торговое полуторное торговое плечо, не отмечен всплеском загрузки портфеля бумагами по причине отсутствия необходимого количества устойчивых сигналов.

Особенно хочу отметить тот факт, что максимум загрузки в мае 2013 года отмечен уже с учетом плеча 1,5:1. То есть, торгуя с плечом уже на протяжении полугода пока не возникло дополнительных расходов, связанных с оплатой комиссии брокера за предоставление плеча.

Рис.3

На рис. 3 показано соотношение между долями бумаг и долей cash в портфеле.

С конца марта 2012 года до конца мая 2012 года портфель находился в cash практически на 100%. Рынок в этот период падал с уровня +16% до уровня -6% относительно начала 2012 года. Исключением является конец апреля, когда по одной из бумаг – Роснефть – возник ложный Long-сигнал, который был отработан с небольшим убытком.

Начиная с конца мая 2012 года и по настоящий момент в портфеле постоянно присутствуют какие-либо бумаги.

Рис.4

            На рис. 4 структура портфеля представлена более подробно – в разрезе входящих в него бумаг.

В целом портфель так или иначе был в бумагах в течение 66 из 75 недель анализируемого периода, в том числе:

Бумага

Бумага в портфеле, недель

Бумага вне портфеля, недель

SBER

37

38

LKOH

36

39

VTBR

35

40

ROSN

34

41

GAZP

30

45

URKA

28

47

GMKN

25

50

Как видно, дольше всего в портфеле присутствуют акции Сбербанка, Лукойла, ВТБ и Роснефти – более 34 недель из 75 торговых недель периода.

Теперь предлагаю проанализировать количество и качество сигналов по каждой бумаге.

Сбербанк SBER

Итог 18 месяцев – ПРИБЫЛЬ +10,2%

Отработано 11 сигналов средней продолжительностью 27 календарных дней. Частота успешных сигналов за 18 месяцев составила 64% с математическим ожиданием исхода сделки: прибыль +2,1%, убыток –1,2% и общий исход +0,9%.

Уралкалий URKA

Итог 18 месяцев – УБЫТОК -9,1%

Отработано 14 сигналов средней продолжительностью 16 календарных дней. Частота успешных сигналов за 18 месяцев составила 21% с математическим ожиданием исхода сделки: прибыль +0,9%, убыток -1,6% и общий исход -0,7%.

ГМК Никель GMKN

Итог 18 месяцев  – ПРИБЫЛЬ +2,9%

Отработано 12 сигналов средней продолжительностью 17 календарных дней. Частота успешных сигналов за 18 месяцев составила 25% с математическим ожиданием сделки: прибыль +3,1%, убыток -2,8% и общий исход сделки +0,2%.

Лукойл LKOH

Итог 18 месяцев – ПРИБЫЛЬ +0,3%

Отработано 13 сигналов средней продолжительностью 19 календарных дней. Частота успешных сигналов за 18 месяцев составила 46% с математическим ожиданием сделки: прибыль +0,7%, убыток -0,7% и общий исход сделки +0,0%.

Роснефть ROSN

Итог 18 месяцев – ПРИБЫЛЬ +2,8%

Отработано 14 сигналов средней продолжительностью 23 календарных дня. Частота успешных сигналов за 18 месяцев составила 29% с математическим ожиданием сделки: прибыль +1,4%, убыток -1,2% и общий исход +0,2%.

ВТБ VTBR

Итог 18 месяцев – УБЫТОК -6,6%

Отработано 12 сигналов средней продолжительностью 20 календарных дней. Частота успешных сигналов за 18 месяцев составила 42% с математическим ожиданием сделки: прибыль +1,5%, убыток -2,1% и общий исход сделки -0,5%.

Газпром GAZP

Итог 18 месяцев – ПРИБЫЛЬ +1,0%

Отработано 11 сигналов средней продолжительностью 21 календарный день. Частота успешных сигналов за 15 месяцев составила 75% с математическим ожиданием сделки: прибыль +1,5%, убыток -0,4% и общий исход сделки +1,1%.

ПОРТФЕЛЬ в целом

Итог 18 месяцев – ПРИБЫЛЬ +0,2%

Пять бумаг, входящих в модельный портфель, на конец июня 2013 года показали прибыль – Сбербанк, ГМК Никель, Лукойл, Роснефть, Газпром.

Две бумаги, входящие в модельный портфель, на конец июня 2013 года показали убыток – Уралкалий и ВТБ.

На семи бумагах за 75 недель отработано 87 сигналов (по 11-13 сигналов в среднем на бумагу или чуть более одного сигнала в неделю на весь портфель) средней продолжительностью 20 календарных дней (в том числе средняя продолжительность прибыльного сигнала 35 дней, убыточного – 11 дней). Общий результат по отработанным сигналам  на конец марта 2013 года составил +0,2%. Частота успешных сигналов за 18 месяцев составила 39%, или два сигнала из пяти.

Анализ соотношения рисков и доходности

Сбербанк SBER

За 18 месяцев система выдала 3 подряд убыточных сигнала с ожидаемым риском 4,7% и итоговым результатом +10,2%.

Уралкалий URKA

За 18 месяцев система выдала 6 подряд убыточных сигналов с ожидаемым риском 11,1% и итоговым результатом -9,1%.

ГМК Никель GMKN

За 18 месяцев система выдала 3 подряд убыточных сигнала с ожидаемым риском 11,4% и итоговым результатом +2,9%.

Лукойл LKOH                                  

За 18 месяцев система выдала 3 подряд убыточных сигнала с ожидаемым риском 2,8% и итоговым результатом +0,2%.

Роснефть ROSN

За 18 месяцев система выдала 7(!) подряд убыточных сигналов с ожидаемым риском 9,4% и итоговым результатом +2,8%.

ВТБ VTBR

За 18 месяцев система выдала 3 подряд убыточных сигнала с ожидаемым риском 8,3% и итоговым результатом -6,6%.

Газпром GAZP

За 18 месяцев система выдала 2 подряд убыточных сигнала с ожидаемым риском 3,0% и итоговым результатом +1,0%.

ПОРТФЕЛЬ в целом

Исходя из потока отработанных сигналов по состоянию на конец июня 2013 года (87 сигналов на семи бумагах), в целом по портфелю ожидаемый риск не превысил 6,0% при доходности +0,2%. По рынку показатель риска составил 10% (в 1,5 раза выше, чем у системы) при убытке за 18 месяцев в размере 5,2%.

В среднем на бумагу частота возникновения Long-сигналов — один сигнал в 6-7 недель. Трудозатраты ведения такой торговли не сильно высоки.

Выводы по результатам обзора потока сигналов:

  1. Система адекватно отражает общее состояние рынка с точки зрения быков-среднесрочников. Риск системы в 1,5 раза ниже рыночного риска. На конец июня 2013 года стратегия показала нулевой результат на фоне снижения рынка на 5,2%. Вывод: имеем результат лучше рыночного при в 1,5 раза меньшем риске.
  2. Введение с января 2013 года торгового плеча 1,5/1 по факту не увеличило фактическую загрузку портфеля, и, следовательно, не привело к дополнительным расходам в виде комиссии брокера за предоставление плеча.
  3. По-прежнему оставляю структуру и состав портфеля на уровне 2012 года, поскольку средние веса бумаг портфеля в индексе ММВБ существенных изменений не претерпели. Суммарный вес бумаг, входящих в модельный портфель, составляет 63-65% от индекса ММВБ.

Коллеги, за сим все, благодарю за внимание и Удачи всем!

Комментарии

Написать комментарий

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Написать администратору